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看中报|富力地产:坚定信心的“底牌”何在?

2019年09月09日 14:44来源:未知手机版

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??本文来源于公众号--地产锐观察?

??相信地产圈的很多人,对两年前夏天北京的那场“世纪大收购”还记忆犹新。

??彼时,富力地产以199亿元的价格收购了万达集团的77家酒店资产(此后经过两轮调整,从77家变为73家酒店及大连万达中心亚博yabo真人平台,交易对价变为189.55亿元)。虽然是打六折价拿下,但赶上调控逆周期,很多人为富力地产捏了一把汗。?

??因此,对于富力地产这次半年业绩发布,业内极为关注。8月22日,富力地产发布了2019年中期业绩公告,并在香港举行了业绩发布会。?

??财务数据可圈可点,且业绩发布会的QA环节透露,实际上富力自两年前那场收购之初,就已经设计好了“安全垫”。这让关心这家企业发展的业内人士和投资人松了一口气。?

??在业界的印象中,一直以来不管外界舆论如何为富力“捉急”,仿佛两位当家人却一直沉稳有余,信心十足,甚少露面辩解。?

??借这次中报发布和QA环节交流,我们来看看富力地产信心背后的“底牌”何在?

??01、上半年打底,下半年冲刺

??翻阅富力地产2019年中报数据,发现其在营收、纯利等多个核心业绩指标方面,增长还是比较“稳”的。

??No.1、销售稳中有进,盈利能力突出

??中报数据显示,富力今年上半年录得营业额350.5亿元,同比增长3%;权益合约销售金额达602.2亿元,同比增长6%;权益合约销售面积552万平米,同比增长25%。?

??亮眼的是盈利能力,继续维持在较高水准。上半年集团纯利41.7亿元,同比增长2%,纯利率为11.9%,毛利率为37.0%。而来自物业销售的毛利率为41.0%。?

??中报显示,报告期内集团纯利增加主要由于已售交付面积同比增加20%,至287万平方米。基于上半年的良好营收及盈利,富力中期股息确定为0.42元,同比升5%。

??No.2、资金安全有保障,现金足够覆盖短债

??中报数据显示,截至6月30日,富力现金储备增加,达390.3 亿元。而2019年下半年到期债务为116亿元,2020年上半年到期债务135亿元,现金总量足够覆盖短期到期债务。?

??这一方面得益于融资“蓄水”。富力发挥境外融资优势,2019年上半年境外发行逾28.3亿美元票据及贷款,融资净增223亿元。这也显示了资本市场对富力的认可。?

??另一方面,来自于持有型资产运营的改善。上半年营业额中,来自物业投资、酒店运营及其他收入为50.8亿元,同比增长6%。其中富力酒店业务营业额33.7亿元,经营净利达到6.3亿元,同比增长7%。

??截至6月30日,富力运营中酒店已累计达到90家。 并且,富力也考虑通过资产证券化来盘活持有运营的酒店资产,进一步改善现金流。据悉,富力上半年已经申报包含50间酒店的REITs申请。

??No.3、土储充沛,已交付面积高

??对于全年的销售业绩,富力表达了坚定的信心,并披露了多方面的措施。?

??一是土地储备充沛。 中报数据显示,富力上半年新增权益土储653万平方米,货值850亿,土地购置均价仅为每平米2700元。截至6月30日,富力权益土地储备总建面达到6100万平米,总储备货值7810亿元,较2018年底继续增长6%。

??富力地产在华东、西北等区域倾向于投资短平快项目,致力于实现3-6个月开盘,一年内现金流回正,这将提升富力的资金利用效率。

??二是实际交付面积高,保障全面销售业绩。

??不少人提出疑问,从上半年销售数据看,富力地产仅完成了约40%的全年销售业绩目标,但李思廉对完成全年业绩显得胸有成竹。?

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